又一外资巨头宣布加仓中国资产
。

　　富达国际的基金经理George Efstathopoulos在最新的讲话中表示
，他上周对中国A股进行了新的押注。现在中国股票的仓位已经回到“3%—3.5%”的水平 。目前Efstathopoulos管理的资产规模接近30亿美元（约合人民币217亿元）
。

　　回到市场层面，11月19日 ，A股上演V形反弹
，创业板指领涨，沪指3300点失而复得 ，全市场超4500只个股上涨。截至收盘
，沪指涨0.67%，深证成指涨1.9% ，创业板指大涨3% 。港股市场
，主要指数亦全线反弹
。

　　站在当前时点，投资者最关心的焦点是 ，这一波反弹是否意味着近期的调整告一段落？后续能否重抬升势？

　　加仓中国

　　富达国际的基金经理George Efstathopoulos在最新的讲话中表示
，他上周对中国A股进行了新的押注。

　　在最新的采访中，Efstathopoulos透露 ，现在中国股票的仓位已经回到“3%—3.5% ”的水平 。

　　值得一提的是，在今年9月份
，Efstathopoulos通过押注港股市场盈利颇丰，其最新的加仓动作是转向中国内地上市的中盘股 ，重点关注中证500指数
。

　　Efstathopoulos表示
，他看好中国的财政刺激政策能够支撑经济温和增长，同时国内股票面对地缘问题的“免疫力更强
” ，中盘股将会更多地受益于刺激措施
，中证500指数可能会成为最大赢家。

　　面对特朗普即将重回白宫的不确定性，他认为 ，中国可能会有足够的“政策火力”来应对
，会采取必要措施确保国内经济增长处于合适水平 。

　　他还指出，与特朗普首次担任总统期间相比 ，中国的出口渠道已经实现了更好的多元化
。

　　目前Efstathopoulos管理的资产规模接近30亿美元（约合人民币217亿元）。他协助管理的富达全球多资产增长与收益基金
，过去一年收益率达9.5% 。该策略的目标是通过周期实现每年7%—9%的回报率。

　　Efstathopoulos长期关注中国资产，今年1月 ，其在中国市场低迷时，持续逆势买入
，中国资产占其投资组合比重一度升至4%
。9月下旬，受一系列利好政策刺激 ，中国资产持续大涨
，Efstathopoulos在这一轮暴涨兑现了部分收益，持仓占比一度下降至1%。

　　他现在使用被称为差价合约的衍生品加码在中国市场的投资 ，取代之前在恒生中国企业指数期货上的仓位 。

　　对于近期市场中的一些看法
， Efstathopoulos表示：“你想知道潜在的损害是什么，才能弥补其中的差距
。如果内地消费能够在财政刺激下起势 ，中证500指数可能会成为最大的赢家。 ”

　　值得一提的是
，今年三季度以来，多位华尔街大佬也加大了对中国资产的配置力度 。

　　据美国证券交易委员会（SEC）近日披露的13F报告 ，华尔街知名基金经理、好莱坞电影《大空头》原型迈克尔·巴里在今年第三季度增持阿里巴巴 、百度
、京东等多只中概股；此前高喊“买入一切中国相关资产
”的对冲基金传奇人物大卫·泰珀也在三季度大举增持了拼多多、京东
。

　　除了上述两位投资大佬以外
，索罗斯基金 、新兴对冲基金Keystone Investors Pte也在今年三季度大举买入了在美上市的中概股及相关ETF。

　　突然反攻

　　回到市场层面，11月19日 ，A股上演V形反弹，创业板指领涨
，沪指3300点失而复得，全市场超4500只个股上涨 。截至收盘 ，沪指涨0.67%
，中证500指数涨1.78%，深证成指涨1.9% ，创业板指涨3%
。

　　港股市场
，主要指数亦全线反弹，截至收盘 ，恒生指数涨0.44%
，恒生国企指数涨0.36%，恒生科技指数涨1.23%。

　　站在当前时点 ，投资者最关心的焦点是
，这一波反弹是否意味着近期的调整告一段落？市场后续能否重回升势？

　　银河证券表示，短期市场交易更多还是要看定价权的争夺 ，目前活跃资金依然有较强的定价权，因此科技板块可能会反复活跃 。

　　中信建投证券认为
，市场整体中期上行的趋势不变，结合政策会议催化时点与流动性环境看 ，市场有望演绎一轮跨年行情
。一方面
，中期牛市逻辑并未破坏，风险偏好即使边际回落也有望维持在较高水平。另一方面 ，基本面已经出现改善迹象并有望继续慢修复
，后续政策仍有增量预期 。

　　国泰君安证券指出，在年底经济工作会议对于2025年的增量政策指引前 ，市场仍会博弈增量政策预期
，推动行情震荡和轮动，行情仍会有上上下下的反复。方向性的决断在年末 ，政策取向能否从“扩货币”向“扩信用 ”迈进
，是行情可否再度推升的关键
。

　　展望后市，申万宏源证券表示 ，从中期来看，当前市场的主要矛盾是政策积极态度前所未有
，政策空间较大，发展资本市场是重点 ，支撑市场风险偏好。但后续政策效果验证期
，主要矛盾可能切换 。

　　招商证券认为，以目前的政策力度和基数效应来看 ，未来M1增速将会持续回暖
，并在2025年年中转正
。M1增速回暖预示经济回暖带来的企业盈利回升预期，可以是股市上涨的其中一个原因。本轮M1有望见底 ，意味着五年的周期规律仍然在发挥作用
，A股在未来两年出现上行趋势，甚至是大级别趋势的概率进一步加大 。